a) 期权:

　　期权是一种有期限的投资工具，属于衍生工具的一种。期权的持有人可以在一段期限内，行使其权利去购买或沽出期权所代表的投资物品。在中国香港股票市场买卖的期权产品，有恒生指数期权合约。

　　简单来说，期权可分为两类：（1）认购期权（call options）及（2）认沽期权（put options）。以恒生指数期权为例，如果投资者看好后市，认为恒生指数会上升，可以买入恒指认购期权；相反，如果投资者看淡后市，他可以买入恒指认沽期权，以对冲手上股票的下跌风险。

　　恒指期权合约属于中国香港期货交易所的产品，通常一些大经纪行只要是中国香港期货交易所的会员，都可以买卖。恒指期权合约也是一种杠杆投资工具，只需用小量资本，便能操控较本金大十数倍的资产。例如恒生指数为15,000点，假设投资者看好后市，购入一张15,000点行使价的恒指认购期权，期权金为200点。以每点港币50元来计算，200点期权金等于1万元。一张恒指期权合约，以15,000点来计算，等于75万元。换句话说，即是以1万元本金，便可操控大七十五倍的资产。如果后市恒生指数升上16,000点，扣除本金200点，投资者便可赚取800点，约4万元。假若恒生指数跌破15,000点，投资者最多只损失期权金200点，即1万元。

　　(b) 认股证

　　认股证属于一种衍生工具，是由股票衍生出来的投资工具。它可分为两大类：即（1）认股证（equity warrants）及（2）备兑认股证（covered warrants）。前者是由上市公司本身所发行，而后者则由商人银行或大经纪行发行。

　　公司所出的认股证，通常以派送形式给予现有股东。例如新公司上市时，为了吸引多些人认购其股份，便会在新股上市时送认股证予股东，如每五股正股送一股认股证。又或者，公司在每年公布业绩时，减少派息，改以派送认股证来提高股份的吸引力。无论属于哪种派送方式，认股证本身都有其价值。例如公司股价现价为1元，股证认股价为1.2元，假如正股升上1.2元以上，认股证便有其实在价值。在到期日时，假若公司股价在行使价之上，认股证持有人便可行使认股证去认购新股；而公司方面，亦有得益，就是公司的股本得以扩大，有新的资金去作投资或营运之用。

　　.knowledge.yahoo/question/?qid=7006053003077

　　股本认股证 由上市公司发行，赋予持有人认购该公司股份的权利。这类认股证往往与首次公开招股出售的新股一并发行，又或随有关公司派发股息、红股或供股时买入的股份一并分派。股本认股证有效期由 1 至 5 年不等。这类认股证被行使时，上市公司会发行新股，并将股份给予认股证持有人。

　　衍生认股证 则由金融机构发行。有别于必须为认购证的股本认股证，衍生认股证可再分为认购证和认沽证两种。虽然，根据现行的《上市规则》，衍生认股证的最长有效期为 5 年，但市面上大部分衍生认股证的有效期一般相对较短，由 6 个月至 2 年不等。

　　衍生认股证可与单一或一篮子的股票、某股票指数、货币、商品或期货合约 ( 例如原油期货 ) 挂钩。这类认股证可以现金或实物方式进行交收。发行商必须在发行认股证时，订明交收的模式。然而，与一篮子股票、股票指数及在外地上市的股票挂钩的认股证，则只会以现金进行交收。

　　概念上，认股证是一种特别形式的期权。在你投资认股证时，你只可持有长仓 ( 买入 ) 。然而，在投资期权时，你可选择持有长仓 ( 买入 ) 或短仓 ( 沽出 ) 。持期权长仓的人与持有认股证的人一样，即使他们让期权到期，损失亦只限于最初投资的本金。至于持短仓的投资者则较为被动，必须在持长仓的投资者行使期权时履行责任。持短仓的投资者可赚取持长仓的投资者支付的期权金，以作为他们承受无限下跌风险的补偿。

　　认股证可分为认购证 (call) 和认沽证 (put) 。看好股票前景的投资者，可买入认购证，捕捉股票升势。相反，看淡的投资者，可买入认沽证，从而在股票价格下跌时获利。想减低持仓风险的投资者，亦可买入认沽证，对冲股价下跌的风险。

　　.knowledge.yahoo/question/?qid=7006101000838,本人不材，只简单分享．

　　窝轮可叫做证券化的期权，即窝轮是期权的变种．

　　窝轮不可沽空，期权可沽空，即阁下可sell期权．

　　中国香港市场中，窝轮流动性较高，期权较差．

　　期权玩法变化较大，适合专业人仕．

　　期权亦较ideal，窝轮人为操控较大，经常有非理性的情影出现．,

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